Выпуск 53 за 7-13 октября

Мы делаем обзоры компаний, рынков, недвижимости. Ищем инвестиционные идеи, и делимся с вами без смс, регистрации, и платных курсов😜. По воскресеньям — саммари всей недели

---

💵Облигации

Оценили новый бюджет и его вклад в рынок облигаций. В ближайшие 3 года долг вырастет на 19 трлн рублей – это фантастическая сумма для рынка. А ведь нужно рефинансировать и корпоративные кредиты. Пожалуй, это был главный негатив недели.

Разбираем связь ключевой ставки с инфляцией, влияние на бюджет и прогнозы.

🤝Присоединяйся к сообществу Кот.Финанс: мы делаем обзоры компаний, рынков, недвижимости

--

Пожалуй, потребительская активность и траектория ставки — вопрос на миллион. В прошлые годы ключевая ставка была близка к инфляции, сдерживая ее в период потребительского бума, или стимулируя экономику в период кризиса. Сегодня разница между инфляцией и ключевой ставкой рекордная и уже превышает 10 процентных пунктов.

Главная причина – рост инфляции. Цель 4%. А большинство экономистов (и даже Эксперт РА) закладывают в свой прогноз на конец года КС 20%. Выходит, для достижения 4% инфляции, ставка может быть и 20%? И 22%? Где предел?

Год назад вопрос о ключевой ставке тоже был актуальным, и прогнозов роста не было. Но и ситуация меняется.

Выпуск №49 за 9-15 сентября

Мы делаем обзоры компаний, рынков, недвижимости. Ищем инвестиционные идеи, и делимся с вами без смс, регистрации, и платных курсов😜. По воскресеньям — саммари всей недели

---

💵Облигации

Запустили наш долгожданный проект

👵🤘Бабуля на максималках – больше свободы в выборе бумаг, еще бОльшая диверсификация, ребаланс, и минимальные издержки которые могут быть в автоследовании

Плюсы и минусы, суть стратегии – здесь. Ожидаемая доходность +4-5% к ключевой ставке

Прогнозы ставки стали таким же обычным делом, как обсуждение в Питере погоды. Если изменение 🔑 с 7,5% до 9,5% (+2 пункта или +27%) существенно, но не так критично, то сейчас обсуждают увеличение ставки до 20% (тоже +2 пункта; +11%) – а это критично. Хоть не так существенно. Рассуждаем о реакции всего, если ставку поднимут до 20%

🤝Присоединяйся к сообществу Кот.Финанс: мы делаем обзоры компаний, рынков, недвижимости

--

🎰Акции

Упадут: привлекательность 7-8% дивидендов станет еще ниже, долговая нагрузка станет критичнее. Да и обычный вклад с гарантированными 20% через год – более предсказуемый и надежный. Кому нужны американские горки со среднегодовой доходностью акций в <15%, когда есть гарантированный доход в 20%?

Но есть и бенефициары высоких ставок: МосБиржа, Юнипро, ИнтерРАО, и конечно СНГ с 5 трлн денег на счетах

💵Облигации

С fix-купоном тоже упадут. Чем позже срок погашения (длиннее дюрация)-тем сильнее снижение. Бонды с погашением в ближайшие полгода вне риска. Самые длинные корпоративные облигации 📐 мы смотрели здесь👀

Кратко: ОФЗ опять падают, когда экономика ляжет, соблюдая грейс-период и выбирая пластик.

Мы делаем обзоры компаний, рынков, недвижимости. Ищем инвестиционные идеи, и делимся с вами. По воскресеньям — саммари

--

💵Облигации

Продолжили смотреть на рынок ВДО с высоты птичьего полета🐔: объем рынка, средние чеки и ставки. Но не забывайте и про статистику дефолтности – сейчас премия за риск минимальна. Ну, может в Сегеже она оправдана? Наш БИзумный портфель пока себя не оправдывает

Две версии, куда пойдем дальше и в каких активах надежно переждать шторм

Мы делаем обзоры компаний, рынков, недвижимости. Ищем инвестиционные идеи, и делимся с вами. Присоединяйся!

--

-Меня часто спрашивают…

-Да кто тебя спрашивает?

В общем, вы нас не спрашивали, но мы решили поделиться😅 общим взглядом на рынок

Что имеем сейчас?🔻индекс MOEX 2791 (-11,5% за год + дивидендами 7-8%)🔻индекс RTS 989 –показывает как мы разбогатели в $ (-5,% + дивиденды – считай в нулях)Цикл повышения ключевой ставки начали год назад. С 24.07.2023, когда КС подняли с 7,5% до 8,5%, а сегодня – более чем вдвое выше). Поэтому, бондам (особенно ОФЗ) тоже досталось

Если смотреть вперед, что мы видим?

😟рост налогов – это факт, а не гипотеза

😳курс валюты не растет (пока?), что не дает выдохнуть экспортерам

🤐геополитику традиционно не комментируем, но это может быть главным событием года.

И давайте посмотрим почему

Версия 1: высокая ставка и высокая инфляция – это не розничный спрос, который хотят потушить дорогим кредитом.

Выпуск №42 за 22-28 июля

Событие недели – ключевая ставка. Не страшно 18%. Страшно, что это на долго. И точно без снижения в этом году! Так думает ЦБ и пытается убедить в этом рынок. А мы думаем, что когда экономика заглохнет – стимулировать ее будут низкими ставками

💵Облигации

🌲Сегежа: заместили рублевые облигации юаневыми. Кредитный риск тот же, валютная диверсификация портфеля в подарок

P.S.: ушко у зайчика🐰 хоть и раздуло, но еще позволяет надеяться на ключ 5-7% через пару лет

Мы делаем обзоры компаний, рынков, недвижимости. Ищем инвестиционные идеи, и делимся с вами

--

Ключевая ставка – это бенчмарк стоимости кредитования. У кого кредиты с плавающей ставкой (почти весь средний и крупный бизнес) – станут платить больше. Кто хочет взять кредит – сможет позволить меньшую сумму. У кого на руках деньги — король 👑

Кому хорошо?

· населению с деньгами, кто размещает деньги на вкладах

· бизнесу с низкой долговой нагрузкой, вот примеры:

Сургутнефтегаз с >6 трлн, на которые начисляют проценты

Московская биржа, которая уже сейчас от размещения денег зарабатывает больше, чем от комиссий

Кому плохо?

· Фондовому рынку: при высоких ставках акции падают – мало, какой бизнес может давать двузначную дивидендную доходность. А теперь депозиты без риска дают почти 20%

26 июля ЦБ проведет заседание по ключевой ставке. В прошлый раз большинство аналитиков ждали увеличения на 1%, но ставка была сохранена, и почти сразу глава ЦБ пообещала перейти к более решительным действиям в июле. Вот и июль 😁

Перед пятничным заседанием интересная атмосфера:

• 22 аналитика из 30 ждут 18% (РБК)

• некоторые допускают 20%

• инфляция продолжила рост и впервые с декабря начали расти и ожидания населения по инфляции

Консенсус таков, что чем сильнее поднимут сейчас – тем скорее поборем инфляцию и будет снижение ставки.

В прошлый раз «пронесло», но облигации наперед упали. Рынок как бы успокоился, но заложил «плановое» увеличение в июле.

На неделе инфляция продолжила расти: ее не могут остановить ни высокие ставки кредитования, ни сезонный фактор (🥒огурчики подешевели), ни жесткая риторика ЦБ. Перед прошлым заседанием все успели и испугаться, и расслабиться: за неделю на рынке распространился слух о повышении КС. Этого не произошло, но глава ЦБ назвала следующее повышение очень вероятным.

А сегодня мне приснилось, что поднимут аж на 4 пункта😴 Кто верит в сны? – берите флоатеры 😂

А ведь всего полгода назад все инвест.банки ожидали начала снижения и соревновались в размере КС на конец года